来源：经济观察报
“之前为了税收优惠，满格‘充值’了1.2万元的个人养老金，并投资了一只个人养老金基金，但目前，不但已经把税收优惠亏没了，而且还在持续亏损中。”一位个人投资者对经济观察报记者感叹，“之前觉得个人养老金是稳健投资，如今处于亏损中，心里难以接受。”
随着去年11月个人养老金制度正式开闸，基金公司踊跃个人养老金基金Y份额。Y类份额是针对个人养老金投资基金业务单独设立的一类基金份额，可以享受规定的申购费率、管理费率和托管费率等优惠。
如今，首批个人养老金基金即将满“周岁”。记者发现，截至2023年10月18日，今年以来，九成产品年内出现了不同程度的亏损。与此同时，在有数据显示的162只个人养老金基金中，平均收益率亦为亏损状态，为-2.30%。
一位头部公司养老金业务部门相关人士表示，年内资本市场波动较大，一定程度上对个人养老金基金收益带来影响。但拉长期限来看，公司内部测算结果显示，2018年截取的产品收益为-3.2%。但是在市场有机会的时候，回报率就超过20%。综合来讲，如果适当提高风险承受能力和净值波动能力，还是更有可能在长期实现更高回报。
在北京一家公募机构相关人士的眼中，个人养老金基金的业绩还需要拉长时间来看，中国个人养老基金的发展前景十分广阔，个人养老金基金Y份额也将为资本市场带来更充沛的中长期资金。
九成亏损
自个人养老金基金政策落地以来，各基金公司“枕戈待旦”，个人养老金基金得到持续扩容。
根据Wind数据，截至10月18日，个人养老金基金共计164只，管理规模共计70.61亿元，较今年一季度末增长159%。不过，从单只个人养老金规模来看，上述164只产品平均规模仅0.38亿元。
个人养老金基金Y份额设立热情不减。仅9月，就有景顺长城隽丰平衡养老目标三年持有Y、工银安悦稳健养老目标三年持有Y、招商和享均衡养老三年持有期Y等11只养老FOF增设了Y份额。10月份，截至10月18日，亦有广发安诚养老目标2040三年持有Y和广发积极养老目标五年持有Y，2只产品增设了Y份额。
不过，从业绩表现来看，由于今年股债市场行情波动较大，以稳健著称的养老目标基金整体收益水平也并不乐观。
根据Wind数据统计，截至10月18日，除了10月刚刚成立的2只产品外，在162只有数据显示的个人养老金基金Y份额产品中，只有17只产品年内收益为正，占比仅为10%。也就是说，有九成产品年内出现了不同程度的亏损。
记者注意到，截至10月18日，在有数据显示的162只个人养老金基金中，平均收益率为亏损状态，收益率为-2.30%。
从单只产品来看，截至10月18日，平安稳健养老一年Y年内收益率为2.93%，暂居个人养老金基金年内收益首位。中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y的年内收益率超过2%。此外，还有华夏保守养老Y、兴证全球安悦稳健养老一年持有Y、富国鑫汇养老目标日期2025一年持有Y、浦银安盛颐和稳健养老一年Y、兴全安泰稳健养老一年持有Y等5只产品年内回报在1%至2%之间。
不过，记者发现，年内收益排名前十的个人养老金基金规模较小，截至最新披露的数据显示，管理规模均没有超过5000万元。
与之相对的国泰君安善吾养老目标日期2045五年持有Y年内收益率为-12.10%，垫底年内至10月18日个人养老金基金排行榜。中欧预见养老2050五年Y年内收益率在-10%以上，达到了-11.96%。此外还有农银养老2045五年Y、银华尊和养老目标日期2045三年持有Y、东方红颐和积极养老目标五年持有Y等11只产品年内回报在-10%至-8%之间。
尽管上述 145只基金是在浮亏中，但其中 107只产品亏损幅度在5%以内，成为个人养老金基金集中收益区间。
即使拉长时间线来看，业绩表现也尚未改善。数据显示，个人养老金基金自成立以来回报为正的产品仅有12只，占比不足10%，为7.4%。即便业绩最好的产品，自成立以来的业绩也不足3%，且仅有2只产品，平安稳健养老一年Y暂居第一，自2022年11月16日成立以来的累计涨幅为2.83%、中欧预见养老2025一年持有 （FOF）Y成立以来累计涨幅为2.03%。
而表现最差的中欧预见养老2050五年Y的累计亏损达12.29%。此外还有民生加银康泰养老目标日期2040三年持有Y、华夏养老2050五年Y等6只产品成立以来累计收益率亏损超10%。简单计算可得，这类产品的业绩首尾差超过了15%。
规模难题
事实上，自去年11月个人养老金制度在36个先行城市（地区）正式实施运作以来，个人养老金参加人数不断增加。据人社部数据，截至今年6月底，全国36个先行城市（地区）开立个人养老金账户人数达4030万人，较2022年底个人养老金参加人数（1954万人）数量翻倍。但截至2023年3月底，仅有900万名开户者完成了资金缴存，约占同期开户人数的30%。
也就是说，个人养老金账户虽然实现增长，但亦存在大量已开未缴的用户，可见，居民对于个人养老金的参与还有待提高。
“能够实现开户数量上的持续增长，可能是各个银行渠道给予用户不同程度的开户奖励，有些银行甚至推出了开户有机会领188红包等激励制度，但是否缴存及投资个人养老金基金依然看个人意愿。”北京一家股份制银行理财经理对记者表示。
而从养老目标基金Y份额的规模情况也能看出这一点。
记者根据最新数据统计发现，截至10月18日，个人养老金基金Y份额管理规模共计70.61亿元，较今年一季度末增长159%。
但就资产规模而言，不同产品之间相差甚远。根据Wind数据统计，上述产品中，基金管理规模超过1亿元的产品为19只，而基金规模在1000万元以下有80只。
单只产品来看，兴全安泰积极养老目标五年Y、华夏养老2040三年Y为全市场仅有的2只管理规模超过5亿元的基金，规模分别为5.49亿元和5.01亿元。永赢恒欣稳健养老目标三年持有Y、广发安诚养老目标2040三年持有Y2只产品规模均超3亿元。此外，华夏养老2045三年Y、国富稳健养老目标一年持有Y、易方达汇诚养老2043三年Y等7只产品管理规模均在2亿元以上。
从基金公司而言，头部基金公司仍具有一定号召力。华夏基金旗下9只Y份额产品合计规模达9.02亿元，工银瑞信基金、广发基金、易方达基金、兴证全球基金的规模均超过5亿元，分别为7.47亿元、6.34亿元、6.34亿元、6.22亿元。还有超30家基金管理人虽然已有布局个人养老金基金Y份额，但规模不足亿元。
对于个人养老金基金难以快速成长为大规模基金的原因，排排网财富管理合伙人夏盛尹表示，当前社会对养老问题的关注度逐渐提升，但在投资理念上，仍然有很大一部分投资者更偏向于短期收益和高风险的投资品种，而不是长期稳健的养老目标基金。这也导致了投资者对养老目标基金的需求相对较低。此外，个人养老金账户目前每年缴纳上限为1.2万元，且提取时要缴纳个人所得税，税收优惠的吸引力不足。
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